摩根大通指,招行(03968.HK) +0.300 (+0.767%) 沽空 $1.96億; 比率 21.592% 首季業績好壞參半。撥備前經營溢利按年跌6%,較該行預期高3%,但淨利潤按年跌2%,差於該行預測2%。
該行指,招行淨息差按季收窄2點子屬溫和,且普通股權一級資本率改善,零售及財富客戶穩定,資產管理規模增長及撥備水平堅韌。但另一方面,季度收入按年收縮19%,特別關注類貸款比率上升或引發資產質素憂慮,縱使不良貸款比率輕微下降。
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該行預期季績後市場對招行每股盈利預測有低單位數下調,基於招行上月已升13%及跑贏MSCI中國銀行指數,料股價短期有所回調。但基於淨息差回穩,料招行下半年收入增長反彈,全年盈利料有正增長,亦基於強勁資本比率,見派息比率有上升空間。
該行予招行「增持」評級及39元目標價。(fc/cy)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
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